5月份的销售量仍维持高位
1-4月份,新增家庭长期贷款同比增长82%,可见全国宽松的住宅信贷政策仍是住宅销售的关键。今年5月份,主要城市的销售同比增长放缓至11%,但3,400万平方米的销售量仍然令人满意(2015年月均销售量为3,200万平方米)。总体而言,销售趋势符合我们预期(我们预测2016年全国住宅销售全年同比增长7%)。房价方面,1-4月份CRIC房价指数同比上涨8.8%,高于我们假设的7%,但我们认为房价涨幅过快或不可持续,因为:1)政府将对过热城市进行“降温”;2)我们预计如果下半年银行开始收紧抵押贷款额度,投资性购房需求将会减弱。
寻兼并收购,避公开拍卖
5月份土地市场异常火爆(根据CRIC数据,300个城市出售的总建筑面积环比+12%,成交价环比+52%)。土地成本飞涨迫使开发商在二级土地市场寻求并购机会来增加土储。
催化剂:兼并收购、私有化和资产重组
最近房地产行业收购的估值一般高于1倍的市净率,或引发板块估值上调。
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